当前观察：业绩新高下藏隐忧 中建环能放量下跌10%

金融投资报记者刘庆华

4月23日，中建环能(300425)发布2022年年度报告和2023年度一季报。报告显示，2022年中建环能营收和净利润创新高，但经营活动产生的现金流量净额却大跌90%以上，经营活动产生的现金流量净额显著低于公司净利润，且公司应收账款占公司总资产的比例上升到34.6%，相比年初增加了9.57个百分点。同时，今年一季度中建环能净利润同比下降七成。4月24日开盘后，中建环能股价低开低走，至收盘放量大跌10%以上。

(资料图片)

去年经营现金流大幅下滑

年报显示，2022年，中建环能实现营收17.20亿元，同比增长17.66%；实现归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增长6.25%；基本每股收益为0.28元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.57元(含税)。纵向比较来看，中建环能的营业收入和归属于上市公司股东的净利润均创下新高。

尽管如此，中建环能的经营还是藏着一些隐忧。其现金流量表显示，去年公司经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为1771.92万元、-1.49亿元、3502.64万元，同比下降90.26%、增长39.70%、下降45.86%。其中，经营活动产业的现金流量净额由2021年的1.82亿元大降至2022年的1772万元，可谓断崖式下跌。且公司经营活动产生的现金净流量大幅低于净利润，这也使得公司的经营质量和业绩大打折扣。

公司在年报中称，经营活动产生的现金流量净额同比下降，主要系报告期内回款同比下滑所致。公司称，随着公司营收规模不断增长，公司应收账款规模逐年扩大。虽然公司欠款客户多数为地方政府、国有企业或大型民营企业，总体资信良好，但受经营波动、资金不足等因素影响，公司部分企业客户和地方政府资金周转放缓，项目回款可能存在一定难度，对公司的经营性现金流、经营成本和净利润可能造成不利影响。据年报显示，截止2022年末，公司应收账款达到了14.35亿元，占公司总资产的比例为34.6%，相比年初增加了9.57个百分点。

一季度净利润同比降七成

与年报同时，中建环能公布了一季报，报告显示，今年一季度中建环能实现营业收入为2亿元，同比下降28.60%；归属于上市公司股东的净利润711.23万元，同比下降70.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润476.10万元，同比下降77.02%；基本每股收益0.0105元。

就单季而言，最近6个完整季度中，中建环能有5个季度的净利润为同比下滑态势。仅去年第4季度净利润大涨近77%。

对于一季度业绩大降的原因，公司称，报告期部分在执行订单暂未实现验收，存量订单与新签订单收入转化率不足，收入降低导致报告期利润减少，后续将逐步释放产值，提升收入和利润；同时，尽管公司持续加强市场营销和应收账款回款，一季度合同额、回款额均取得历史同期最好成绩，但期间费用增长较多。

年报和一季报公布后的第一个交易日即4月24日，中建环能股价低开低走，至收盘大跌10.2%，报4.4元/股。全天成交额达到1.59亿元，较前期成交大幅放量。

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