券商观点|有色金属行业周报：关注电解铝后期限产情况 天天头条

2月12日，兴业证券发布一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，关注电解铝后期限产情况。

报告具体内容如下：

工业金属：价格震荡回落，静待下游需求恢复

(相关资料图)

铝：铝价震荡下跌，云南限产风波席卷重来

本周铝价环比下跌1.64%，主要是宏观利多情绪消退所致。基本面来看，本周电解铝供给保持平稳，后续复产与新投产能有望逐步释放，云南地区仍存减产预期，据阿拉丁测算本轮或限产69-95万吨左右，云南地区限产规模将扩大至35%-40%。需求端，下游铝加工企业逐步复工，开工率持续抬升。整体来看，电解铝社会库存维持较大幅度累库，前期低库存对铝价的支撑大幅削弱。当前铝价进入相对敏感的阶段，年前的利多预期需要得到验证，后续需重点关注需求回暖力度，预计近期铝价呈现大幅震荡。建议关注神火股份（000933）、云铝股份（000807）、索通发展（603612）等。

铜：铜价仍在寻找方向，需求恢复力度有待验证

本周铜价整体震荡。宏观上，本周美联储官员频发“鹰声”，多头情绪回落，铜价承压。基本面上，随着元宵节后下游企业纷纷复工复产，需求逐步回升。目前市场拿货情绪有所回温。目前国内库存绝对水位仍高，但累库速度有放缓，后续仍要观察需求复苏力度，建议关注西部矿业（601168）、江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）等。

能源金属：钴锂价格偏弱运行

锂：下游需求偏冷，锂价持续回落

本周碳酸锂、氢氧化锂等锂盐价格环比下降。天气逐步回暖，青海盐湖产量小幅恢复，本周碳酸锂和氢氧化锂产量环比提升，库存量小幅增加。2023年起新能源汽车补贴退坡，锂电产业链短期需求遇冷。但根据乘联会信息：2023年1月新能源乘用车零售销量预计为33.6万辆，同比下降6.3%（乘用车销量预计为129.3万辆，同比下降37.9%），新能源汽车销售出现下滑，但整体销售状况仍显著好于传统燃油车。近期锂盐价格成交重心或持续小幅走低，但之后随着下游正极材料厂开启补库节奏，锂盐价格或有较强支撑。主要受益标的有赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、永兴材料（002756）、盛新锂能（002240）等。

钴：钴价整体偏弱

本周钴系各类金属价格稳中偏弱走势。从基本面上看，国内供给逐步增加，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重，价格整体偏弱。

稀土：供需双弱，稀土价格偏弱震荡

本周稀土市场下行，氧化镨和氧化钕分别下跌0.69%、0.62%。基本面来看，氧化物供给维持紧缺，由于下游磁材企业库存充足，稀土需求依旧较淡。整体来看，稀土市场供需双弱，预计稀土价格偏弱震荡。

贵金属：美国就业数据超预期，贵金属高位回落

本周贵金属价格整体震荡。继上周意外的美国非农数据公布后，本周美联储官员发言偏鹰，金价偏震荡，关注下周美国通胀数据。从中期维度看，PMI数据跌破融枯线显示衰退依然是更有可能的选项，贵金属建议逢低配置，建议关注银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988），盛达资源（000603）等。

风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩、国内疫情反复等。

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关键词： 建议关注 氢氧化锂 同比下降